M&Aストラクチャ論 week14

服部先生の授業の期末試験でした。

いやぁ、結構むずかった…（苦笑

上場会社Aが上場会社Bを完全子会社にするとする。B社株主は買収対価は現金およびA社株式を選択可能とし、株式選択の場合は税制適格（課税繰延）となるストラクチャについて検討せよという問題でした。



とりあえず、
方法１） TOB＋株式交換
方法２） 第３者割当増資＋有償選択減資 ＋ 株式交換
という回答を書き、現金対価の株主も有償選択減資の場合は、受取配当金益金不算入による節税メリットがあるので方法２がよい！みたいな回答を書いてきました！
ただ勘違いしていたのはTOBは３分の２以上を買付けちゃうと全部買付義務が発生するのですが、これは応募者からすべて買うということなんですね。
勝手に１００％現金買収をする義務が発生すると勘違いしてしまい、その場合に方法１はNGと余計なことを書いてしまいましたよ…（苦笑
まぁ、他の方の回答を聞くと方法１の人が多かったので、そこそこ点は取れそうなのでよいでしょう。試験中も結構いろいろと頭を使えて勉強になったしね。